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estrategias con opciones financieras

Strap comprado – Estrategia no direccional con compras de opciones call y put

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 Strap comprado

Otra estrategia no direccional, muy próxima al cono (straddle) es el strap que igualmente puede ser comprado o vendido.

 

Un strap comprado se realiza comprando 2 opciones call y una put de mismo precio de ejercicio y vencimiento. Se realiza cuando se espera que el subyacente tenga una fuerte reacción y que se distancie del precio actual lo suficiente para hacer rentable la estrategia pero apostando por una mayor probabilidad que sea al alza.
El riesgo se limita a las primas pagadas, mientras que el beneficio es ilimitado al alza y si el mercado cae, logicamente, tiene el limite que el subyacente no valga nada, ganando hasta ese punto como máximo.
La estrategia es ganadora tanto si supera un determinado nivel como si es inferior a otro nivel dado. Al alza se gana cuando el precio del subyacente supera el precio de ejercicio más la mitad de la suma de todas las primas pagadas. Es así, porque actúan las dos call y reparten el costo entre ambas. Por el contrario, si el precio del subyacente baja, se gana para precios inferiores al precio de ejercicio menos el total de las primas pagadas, dado que en esa situación el beneficio lo proporciona la put comprada. La estrategia es perdedora entre los puntos señalados, esto es, cuando el precio no llega a realizar el fuerte movimiento que se esperaba y no llega a distanciarse lo suficiente del precio de ejercicio.
La pérdida máxima se produce en el precio de ejercicio y es igual a la suma de las primas pagadas.
El resultado se formula dependiendo del tipo de opciones que se ejerzan. Si al vencimiento, el precio del subyacente es superior al de ejercicio, se ejercerán las call, mientras que si es inferior será la put.
  • Cuando el precio del subyacente es superior al de ejercicio

resultado = 2 (Precio del subyacente – Precio de ejercicio) – Primas pagadas

  • Cuando el precio del subyacente es inferior al de ejercicio

resultado = Precio de ejercicio – Precio del subyacente – Primas pagadas

ver además:

Estrategias no direccionales (neutrales) Manual Opciones Financieras

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Opciones Financieras. Relación de estrategias no direccionales o neutrales. Las estrategias pueden utilizar indistintamente opciones put, call o, incluso, posiciones del subyacente, como acciones en algunos casos.
(pinche sobre ellas para acceder a la explicación de cada una):

Consulte la Sección de Opciones para ampliar

Estrategias alcistas con opciones financieras

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Opciones Financieras. Relación de estrategias en escenarios alcistas. Se pueden realizar con opciones call, put o ambos tipos. Haga clic en las mismas para acceder a la explicación y gráfico correspondiente:

 

Consulte la Sección de Opciones para ampliar

Estrategias bajistas con Opciones financieras

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Opciones Financieras – Relación de estrategias en escenarios bajistas.
Haga clic en cada una de las estrategias para acceder a la explicación y gráfico con los resultados de la misma. Estas operaciones se pueden realizar con opciones call o put según sea su naturaleza:
Consulte la Sección de Opciones para ampliar

Collar: Estrategia con put protectora y call cubierta – opciones financieras – Collar protector

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Collar: Estrategia put y call cubierta – opciones financieras – Collar protector

Collar: Estrategia con put protectora y call cubierta
El collar se realiza partiendo de una posición comprada de acciones sobre la que se hace una put protectora y una call cubierta de forma que el precio de ejercicio de la compra de la put sea inferior al de venta de la call. El objetivo fundamental de esta estrategia es limitar el precio de venta de las acciones dentro de una banda de oscilación, siendo muy importante realizar la protección con un coste cero, es decir, que el coste de la prima de la put sea financiado con el cobro de la prima de la call y si fuese posible que la prima neta sea cobrada.

Es por este motivo por el que a esta estrategia se le suelen añadir los términos de protectora o de coste cero.

Si sube el precio del subyacente y supera el strike de la call vendida, esta se ejercerá y, por tanto, el beneficio máximo se formula de la siguiente forma:

Beneficio máximo = Precio de ejercicio de la call vendida – Precio de compra de las acciones – o + prima neta (según sea pagada o cobrada, respectivamente)

Sin embargo, si baja el precio del subyacente por debajo del strike de la put comprada se tendrán pérdidas, en principio, que se limitan a la siguiente formulación:

Pérdida máxima = Precio de compra de las acciones – Precio de ejercicio de la put comprada – o + prima neta (según sea pagada o cobrada, respectivamente)

Como resulta lógico, si el precio del subyacente se encuentra entre ambos precios de ejercicio (strike) no se ejercerán las opciones y el resultado de la operación viene determinado por el punto muerto:

Precio de compra de las acciones – o + prima neta (según sea pagada o cobrada, respectivamente)

Habrá beneficio si el precio es superior y pérdida en caso contrario.

La dificultad de esta estrategia es lograr compensar el coste de la put comprada mediante la venta de la call.

Por otra parte, conviene observar que el gráfico del resultado que se obtiene con el collar es el mismo que el call spread comprado. Ambos son equivalentes, aunque la composición desagregada de estas estrategias dista mucho, especialmente porque en el collar uno de los componentes es la cartera de acciones.

Consulte los apartados del:

manual de opciones financieras

Put cubierta: Cobertura de posiciones bajistas con opciones financieras –

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Put cubierta: Cobertura de posiciones bajistas con opciones financieras

Cobertura de posiciones bajistas

Una forma de cubrir una posición bajista con acciones, cfds o futuros es mediante la venta de opciones put. Esta estrategia se denomina put cubierta.

No se trata de una cobertura total como sucedía en las posiciones largas mediante la compra de opciones put dando lugar a la estrategia de la put protectora. En esta ocasión, se aproxima más al sentido de la call cubierta pero para una posición corta. Lo que pretende es mejorar el precio y el resultado de la operación principal, ya sea aumentando el beneficio o disminuyendo las pérdidas que se obtendrían con la posición tomada del subyacente vendido, por el efecto de la prima cobrada por la venta de la put.
El beneficio máximo se limita al importe de la prima cobrada, que se produce cuando el precio del subyacente es inferior al precio de ejercicio de la put vendida.
La pérdida de la operación conjunta se produce cuando el precio del subyacente supera el:
Precio por el que se vendió el subyacente + Prima cobrada
Ese punto es el que separa los beneficios (para precios inferiores) y las pérdidas (para precios superiores)
  • Resultado en el caso de beneficio = Precio de venta del subyacente – Precio del subyacente + Prima neta
  • Resultado en caso de pérdida = Precio del subyacente – Precio de venta del subyacente – Prima neta

Interesa resaltar que esta estrategia es equivalente a la venta de una call sintética

Consulte los apartados del:

Manual de opciones financieras