Estrategias con opciones financieras: El condor
Cuando se espera una alta volatilidad del precio del subyacente, una estrategia neutral que puede ser apropiada es el condor vendido. La idea básica parte de la cuna comprada pero limitando el riesgo por los dos extremos tal como aparece en la representación gráfica, que como puede verse es muy próxima a la mariposa.
De la misma forma que se indicó al tratar el condor, esta estrategia se puede realizar con cuatro posiciones de distintas opciones call, o bien se puede realizar con opciones put, aunque tambien existe el iron condor inverso que combina 2 posiciones de cada tipo.
En el caso de realizar el condor con opciones call, se construye comprando dos opciones call. La primera, con un precio de ejercicio ITM y la segunda con un precio OTM algo superior. La estrategia se completa vendiendo opciones call en los extremos, esto es, al precio de ejercicio más bajo y más alto. En realidad es como si se combinan un call spread bajista y otro call spread alcista.
La estrategia obtendrá como máximo beneficio la prima neta cobrada y se producirá cuando el precio del subyacente se sitúe
- por debajo del menor precio de ejercicio de la call vendida o
- por encima del mayor precio de ejercicio de la call vendida.
Por el contrario, si el precio del subyacente está comprendido entre los precios de ejercicio de las call compradas, se tendrá la máxima pérdida que será igual a
Maxima pérdida: Precio de ejercicio de la call comprada de menor precio – Precio de ejercicio de la call vendida de menor precio- Prima neta cobrada.
Y se tendran pérdidas en dicho intervalo corregido por la prima neta cobrada, más concretamente, cuando el precio del subyacente este comprendido entre:
- Precio de ejercicio de la call vendida de menor precio de ejercicio mas la prima neta cobrada y
- Precio de ejercicio de la call vendida de mayor precio de ejercicio menos la prima neta cobrada
El condor vendido se puede construir igualmente con opciones put. En sintesis, sería la combinación de un un put spread comprado y un put spread vendido .
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Estrategias opciones financieras:
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