Strap comprado – Estrategia no direccional con compras de opciones call y put

Otra estrategia no direccional, muy próxima al cono (straddle) es el strap que igualmente puede ser comprado o vendido.

Un strap comprado se realiza comprando 2 opciones call y una put de mismo precio de ejercicio y vencimiento. Se realiza cuando se espera que el subyacente tenga una fuerte reacción y que se distancie del precio actual lo suficiente para hacer rentable la estrategia pero apostando por una mayor probabilidad que sea al alza.

El riesgo se limita a las primas pagadas, mientras que el beneficio es ilimitado al alza y si el mercado cae, logicamente, tiene el limite que el subyacente no valga nada, ganando hasta ese punto como máximo.

La estrategia es ganadora tanto si supera un determinado nivel como si es inferior a otro nivel dado. Al alza se gana cuando el precio del subyacente supera el precio de ejercicio más la mitad de la suma de todas las primas pagadas. Es así, porque actúan las dos call y reparten el costo entre ambas. Por el contrario, si el precio del subyacente baja, se gana para precios inferiores al precio de ejercicio menos el total de las primas pagadas, dado que en esa situación el beneficio lo proporciona la put comprada. La estrategia es perdedora entre los puntos señalados, esto es, cuando el precio no llega a realizar el fuerte movimiento que se esperaba y no llega a distanciarse lo suficiente del precio de ejercicio.

La pérdida máxima se produce en el precio de ejercicio y es igual a la suma de las primas pagadas.

El resultado se formula dependiendo del tipo de opciones que se ejerzan. Si al vencimiento, el precio del subyacente es superior al de ejercicio, se ejercerán las call, mientras que si es inferior será la put.

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