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estrategias con opciones financieras alcistas

TUNEL ALCISTA

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túnel alcista

TUNEL ALCISTA opciones financieras

El túnel alcista es una estrategia con opciones que consiste en comprar una call y vender una put con mismo vencimiento pero con precios de ejercicio distintos. El precio de ejercicio de la put debe ser inferior al precio de ejercicio de la call.

Es una operación muy parecida a la compra de un futuro sintético de un subyacente sobre el que estemos operando y, por tanto, se debe realizar cuando existan espectativas alcistas. A esta estrategia se le denomina tambien túnel comprado por ese motivo.

Entre los dos precios de ejercicio no existe ni beneficio ni pérdida salvo el resultado que se produzca por las diferencias de primas pagadas y cobradas por la call y la put respectivamente. Es un intervalo de precios donde no se ejerce ni la call ni la put.

A partir de que el precio del subyacente supere al precio de ejercicio superior, se ejercerá la call dando lugar a un beneficio tanto mayor cuanto más suba el precio. La put no se ejercerá y por tal motivo se cobra toda su prima. El beneficio es ilimitado y se puede formular de la siguiente forma:

Beneficio = Precio subyacente – Precio de ejercicio +/- prima neta

Pero para valores del subyacente inferiores al precio de ejercicio de la put, por una parte, la call no se ejercerá dando lugar a la pérdida de su prima y, por otra, juega en contra de la posición el tener que ejercer la put dando lugar a unas pérdidas también tanto mayores cuanto más bajo sea el precio del subyacente. Las pérdidas son ilimitadas y se formulan como sigue:

Pérdida = Precio de ejercicio – Precio subyacente +/- prima neta
 

En síntesis, es una estrategia que tiene una banda central neutra y por debajo y encima de esa zona actúa como si fuese un futuro. La negociación de los importes de las primas pagadas y cobradas es el resultado de esa parte central.

ver además:

 

Estrategias alcistas con opciones financieras

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Opciones Financieras. Relación de estrategias en escenarios alcistas. Se pueden realizar con opciones call, put o ambos tipos. Haga clic en las mismas para acceder a la explicación y gráfico correspondiente:

 

Consulte la Sección de Opciones para ampliar

Futuro sintetico comprado: Estrategia con opciones financieras

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Futuro sintetico comprado

Un futuro sintético comprado es una combinación de opciones para lograr el efecto semejante a una posición alcista con futuros.
Se realiza comprando una call y vendiendo una put al mismo precio de ejercicio y vencimiento. En consecuencia, la prima neta será la diferencia entre prima pagada por la call y la prima cobrada al vender la put.
Al vencimiento, si la cotización del subyacente es superior al precio de ejercicio, la put no se ejercerá y por tal motivo se cobra toda su prima mientras que se ejercerá la call dando lugar al resultado de la misma. Esto es, el beneficio es ilimitado y se puede formular de la siguiente forma:
Beneficio = Precio subyacente – Precio de ejercicio +/- prima neta
En cambio, si al vencimiento el valor del subyacente es inferior al precio de ejercicio, la call no se ejercerá dando lugar a la pérdida de su prima por ese concepto y, adicionalmente, se ejercerá la put con su consiguiente resultado. Las pérdidas son ilimitadas igualmente pudiendo formularse de la siguiente forma:
Pérdida = Precio de ejercicio – Precio subyacente +/- prima neta
El punto de equilibrio, por tanto, es igual al precio de ejercicio más o menos la prima neta pagada o cobrada respectivamente, según proceda.
Cuando los precios de ejercicio de la call y la put sean diferentes, da lugar a una estrategia muy próxima que se denomina túnel.

 

Manual call put de Opciones Financieras: Productos sintéticos

Opciones futuros

Call ratio backspread con opciones call

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Call ratio backspread

La estrategia call ratio backspread se realiza ante escenarios con expectativas de aumento de la volatilidad y considerando que la salida mas probable va a ser alcista aunque no se descarta una caída del mercado y, en consecuencia se cubre ante ella. Consiste en vender una call y comprar dos call a precios de ejercicio superiores al anterior y con mismo vencimiento. Es una estrategia alcista que limita el riesgo de pérdidas siendo ilimitado el posible beneficio.
La prima neta puede ser cobrada o pagada en función de los precios de ejercicio que se adopten. Cuando la prima neta supone un cobro, generalmente coincidirá con un mayor nivel de riesgo y con intervalos entre los precios de ejercicio más amplios.
El beneficio aumenta cuando la cotización supera el precio de ejercicio de las call compradas, es decir, el mayor de los dos, más la pérdida máxima.
La pérdida máxima se produce cuando la cotización del subyacente coincide con el precio de ejercicio de las call compradas y es el resultado de hallar la diferencia entre los precios de ejercicio más o menos la prima neta según sea pagada o cobrada al inicio.

 

Si la prima neta ha significado un cobro, se estará tambien en beneficios cuando la cotización sea inferior al precio de ejercicio de la call vendida (el menor de los dos) más dicha prima neta cobrada. Sin embargo, si la prima neta supuso un pago, éste será la pérdida que se produciría para valores inferiores al precio de ejercicio de la call vendida.
En síntesis y simplificando, esta estrategia estará en pérdidas en el intervalo comprendido entre los precios de ejercicio, limitando la pérdida o el beneficio por la banda inferior de precios y siendo ilimitado el beneficio conforme avanza por la banda superior de precios.

 

 

ver además:

Put spread vendido – Bull Put Spread

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Put Spread

Otra forma de hacer un vertical spread alcista es mediante la venta de una put y simultaneamente la compra de una put con mismo vencimiento y subyacente a un precio de ejercicio inferior. El put spread vendido suele realizarse con la compra de una put ITM y la venta de una put OTM.
Al realizar la estrategia, la diferencia de primas implica un cobro neto de primas ya que la prima pagada por la compra de la put es inferior a la recibida por la venta de la put.
De la misma forma que se realiza en el caso de una estrategia call spread alcista, se presenta el gráfico con los resultados de la estrategia global en la línea blanca y los resultados desagregados de cada una de las posiciones de compra y venta de put con las líneas de color.
Al vencimiento, si el precio de cotización del subyacente es superior al de ejercicio de la venta de la put (el mayor de los dos precios de ejercicio), no se ejercerán las opciones y, por tanto, el resultado de la operación será el importe previamente cobrado de la prima neta.
Si la cotización del subyacente, se encuentra por debajo del precio de ejercicio de la put comprada (el menor de los dos) al vencimiento, los compradores de las opciones estarán interesados en ejercer la opción y vender , dando lugar a una pérdida por las diferencias de precios de ejercicio que se compensa parcialmente por la prima neta cobrada.
Desde el mayor beneficio que se limita al cobro de la prima neta hasta la máxima pérdida que es la reseñada en el párrafo anterior, se sitúa el resultado de la estrategia cuando la cotización del subyacente esta entre los dos precios de ejercicio al llegar al vencimiento. En ese momento, no se ejercerá la put comprada pero si que será ejercida la correspondiente a la put vendida, dando lugar a un resultado producido por dos componentes en sentido contrario:
  • la pérdida que se produce por la diferencia entre la cotización y el precio de ejercicio de la put vendida
  • el ingreso por la prima neta cobrada con anterioridad
según sea mayor uno u otro componente, así será el resultado de la operación. En síntesis, habrá beneficio o pérdida cuando el valor de la cotización sea mayor o menor, respectivamente, al punto de equilibrio (precio de ejercicio de la put vendida menos prima neta cobrada).

 

ver además:

Call spread comprado – Bull Call Spread

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call spread comprado

Una de las formas de crear un vertical spread alcista es mediante la compra de una call y la venta de una call sobre el mismo subyacente y vencimiento a un precio de ejercicio superior.
En circunstancias normales, la diferencia de primas implica una inversión ya que la prima pagada por la compra de la call es superior a la recibida por la venta de la call.
En el gráfico se presenta los resultados de la estrategia global con la línea blanca y los resultados desagregados de cada una de las posiciones de compra y venta de call con las líneas de color.
Si el precio de cotización del subyacente, cuando llega el vencimiento, es superior al de ejercicio de la venta de la call (el mayor de los dos precios de ejercicio), los compradores de call estarán interesados a ejercer las opciones y, por tanto, el resultado de la operación sera del beneficio por la diferencia de precios de ejercicio menos el coste de la prima neta.
Por el lado contrario, si la cotización del subyacente, al vencimiento, se encuentra por debajo del precio de ejercicio de la call comprada (el menor de los dos), no se ejecutarán las opciones y el resultado de la operación equivaldrá a una pérdida por la prima neta pagada.
Entre los dos extremos indicados se situará el resultado del call spread comprado, cuando la cotización del subyacente llega al vencimiento con un valor comprendido entre los dos precios de ejercicio. El resultado será el motivado por la diferencia entre la cotización y el precio de ejercicio de la call comprada, menos la prima neta pagada previamente.

El punto de equilibrio es el precio de ejercicio de la call comprada más el coste de la prima neta pagada. Cuando la cotización está por encima de ese punto se gana y cuando está por debajo se pierde.

La operación mas habitual consiste en comprar una call ITM y vender una call OTM

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