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estrategias con opciones financieras

Iron condor (condor de hierro): Estrategia con opciones financieras tipo Condors

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Iron condor (condor de hierro): Estrategia con opciones financieras tipo Condors

Manual Opciones Financieras: Iron Condor
Una forma especial del condor es el que se denomina iron condor (condor de hierro) que combina un put spread alcista con un call spread bajista. La estrategia se centra en vender con primas altas una put, generalmente OTM, y una call de precio de ejercicio superior, tambien generalmente OTM, y limitar el riesgo comprando una put a precio inferior a la vendida y comprar una call a precio superior a la vendida. De esta forma se construyen los dos spreads, siendo imprescindible para su éxito que la prima neta del conjunto de la estrategia debe ser cobrada.
Se limita el beneficio y el riesgo. El beneficio máximo es la prima neta cobrada y se obtiene cuando el precio del subyacente se sitúa entre el precio de ejercicio de la put vendida y de la call vendida. Se estará, por tanto en beneficio en el intervalo señalado ampliado a menos y mas, respectivamente, la prima neta cobrada.
Beneficio máximo = Prima Neta Cobrada
Intervalo de beneficio : El comprendido entre
  • Precio de ejercicio de la put vendida menos la prima neta cobrada y
  • Precio de ejercicio de la call vendida mas la prima neta cobrada
Cuando el precio del subyacente se sale de dicho intervalo es cuando se produce la máxima pérdida, que es igual a la diferencia entre los precios de ejercicio de las put o de las call menos la prima neta cobrada.
Máxima pérdida: Diferencia de los precios de ejercicio de las put o de las call – Prima neta cobrada
Lógicamente, si la prima neta cobrada es superior a la diferencia de los precios de ejercicio de las put o de las call, el peor escenario de esta estrategia no daría lugar a ninguna pérdida sino a un beneficio. Para llegar a ese punto es preciso haber montado esta estrategia en distintos momentos y que sea una de las más perseguidas y favoritas de quienes operamos con opciones. En muchas ocasiones esta estrategia se inicia con una simple operación de venta de put o call y según como se desenvuelve el mercado se realizan los spreads o se va construyendo la cuna y, posteriormente se van cerrando los riesgos comprando opciones en función de los vaivenes del mercado.

Call sintetica vendida

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sell Call sintética

Manuales de bolsa: Opciones financieras
Una call sintética vendida es la combinación de un futuro vendido y una put vendida.
La venta del futuro es una posición bajista que conlleva beneficios si el precio del subyacente baja e implica pérdidas en el caso contrario, es decir, cuando el mercado tuviese una reacción al alza.
Por otra parte, la put vendida, como es sabido, no se ejercerá si al vencimiento, el precio del subyacente es superior al precio de ejercicio de la put. Al no ejercerse la put, se cobra toda la prima, contrarrestando el perjuicio que el alza del mercado ha tenido sobre el futuro vendido.
Las pérdidas de esta posición combinada pueden ser ilimitadas por el efecto del futuro vendido aunque la venta de la put resta dichas pérdidas por el importe de la prima cobrada.
En tal caso, la formulación del resultado de la operación, es tal como aparece a continuación, en donde conviene resaltar el signo negativo del precio del subyacente que en la medida que sea mayor que el precio de venta del futuro dará lugar a pérdidas.
Resultado = Precio de venta del futuro – Precio del subyacente + Prima cobrada
En cambio, si el precio del subyacente se desenvuelve a la baja, implica un beneficio por la posición tomada en el futuro vendido aunque se limita al precio de ejercicio de la put. Al vencimiento, si el precio del subyacente es menor que el correspondiente al ejercicio de la put, esta se ejercerá asegurando ese precio de venta.
Resultado = Precio de venta del futuro – Precio de ejercicio de la put + Prima cobrada
Como puede verse, la combinación del futuro vendido y la venta de la put actúa como una call vendida: beneficios imitados y pérdidas ilimitadas.

 

 

 

Consulte los apartados de la:

 

Manuales de bolsa: opciones financieras
 

Estrategias simples con opciones financieras

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Estrategias simples con opciones financieras, opciones call y put. Relación con las distintas estrategias. haga clic sobre los enlaces para acceder a la explicación de cada una.

 

Estrategias simples

Estrategias simples de cobertura

Caso particular y recopilatorio se puede ver en : Cobertura de la cartera de acciones con opciones financieras

ver además:

Call spread comprado – Bull Call Spread

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call spread comprado

Una de las formas de crear un vertical spread alcista es mediante la compra de una call y la venta de una call sobre el mismo subyacente y vencimiento a un precio de ejercicio superior.
En circunstancias normales, la diferencia de primas implica una inversión ya que la prima pagada por la compra de la call es superior a la recibida por la venta de la call.
En el gráfico se presenta los resultados de la estrategia global con la línea blanca y los resultados desagregados de cada una de las posiciones de compra y venta de call con las líneas de color.
Si el precio de cotización del subyacente, cuando llega el vencimiento, es superior al de ejercicio de la venta de la call (el mayor de los dos precios de ejercicio), los compradores de call estarán interesados a ejercer las opciones y, por tanto, el resultado de la operación sera del beneficio por la diferencia de precios de ejercicio menos el coste de la prima neta.
Por el lado contrario, si la cotización del subyacente, al vencimiento, se encuentra por debajo del precio de ejercicio de la call comprada (el menor de los dos), no se ejecutarán las opciones y el resultado de la operación equivaldrá a una pérdida por la prima neta pagada.
Entre los dos extremos indicados se situará el resultado del call spread comprado, cuando la cotización del subyacente llega al vencimiento con un valor comprendido entre los dos precios de ejercicio. El resultado será el motivado por la diferencia entre la cotización y el precio de ejercicio de la call comprada, menos la prima neta pagada previamente.

El punto de equilibrio es el precio de ejercicio de la call comprada más el coste de la prima neta pagada. Cuando la cotización está por encima de ese punto se gana y cuando está por debajo se pierde.

La operación mas habitual consiste en comprar una call ITM y vender una call OTM

ver además:

PUT VENDIDA: Venta de opcion put

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La venta de una put significa que vende un derecho por el que cobra una prima. Al vender el derecho y cobrar la prima contrae la obligación de comprar la acción al precio de ejercicio en el caso de que el comprador de la Put ejerza su derecho a vender. Esto es, quien decide al vencimiento si se ejerce o no la opción es el comprador de la put. Si no lo ejerce, se gana la prima.
Al vencimiento:
– Si la cotización esta por debajo del precio de ejercicio: el comprador ejercerá la opción y se realizará la compra al precio de ejercicio. El coste de las acciones será el precio de ejercicio menos la prima.
– Si la cotización esta por encima del precio de ejercicio: se gana la prima ya que el comprador de la put preferirá vender en el mercado.
El punto de equilibrio: precio de ejercicio menos la prima
a) se gana cuando la cotización es mayor que el precio de ejercicio menos la prima. Los beneficios se limitadan a la prima
b) se pierde cuando la cotización es menor. La pérdida es ilimitada
resultado de la operación = cotización menos precio de ejercicio menos la prima

Una venta de una put interesa cuando:
Tendencia alcista
Prima alta
Se quieren adquirir acciones a un precio dado con un descuento

Intimamente relacionada con esta entrada es : Put Desnuda (Naked Put) Especular o Comprar Acciones con Descuento

ver además: