- Si el mercado reacciona a la baja y la cotización es inferior el precio de ejercicio de la call vendida (el más bajo de las tres opciones) ninguna de las opciones es ejercida y el resultado de la estrategia se limita a la prima neta que puede ser pagada o cobrada dependiendo de las diferencias de primas. Resultado = Prima neta
- Si el mercado hace que la cotización del subyacente al vencimiento se sitúa entre el precio de ejercicio de la call vendida y el precio más bajo de las call compradas, se produce una pérdida por el ejercicio de la primera que dependiendo del importe de la prima neta así será el resultado final. Las call compradas se extinguen al vencimiento. Resultado = Precio de ejercicio de la call vendida – Cotización del subyacente + o – Prima neta
- El peor resultado se obtiene cuando la cotización está entre el precio de ejercicio de las dos call compradas, ya que se ejerce las dos primeras call de precio más bajos, dando como resultado la pérdida por la diferencia entre ambos precios de ejercicio corregido por el importe de la prima neta. Resultado = – Diferencia entre precios de ejercicio + o – Prima neta
- Por la zona más alta cuando la cotización es superior al precio de ejercicio mayor, que corresponde a la segunda call comprada, queda abierta la posibilidad de un beneficio ilimitado por el ejercicio de la segunda call comprada. El resultado de la estrategia es igual a la suma entre el expuesto anteriormente con el beneficio que se obtiene por el ejercicio de la segunda call comprada. Resultado = Cotización del subyacente – Precio de ejercicio de la call comprada de precio superior – Diferencia entre precios de ejercicio de la call vendida y la call comprada de precio inferior + o – Prima neta
Opciones Financieras – Estructura Conceptos e Indice