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Guia de opciones financieras

futuro sintético vendido

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Guia de opciones financieras:  apartado de sintéticos
Un futuro sintético vendido es una combinación de opciones para lograr el efecto semejante a una posición bajista con futuros.
Se realiza comprando una put y vendiendo una call al mismo precio de ejercicio y vencimiento. En consecuencia, la prima neta será la diferencia entre prima pagada por la put y la prima cobrada al vender la call.
Al vencimiento, si la cotización del subyacente es superior al precio de ejercicio, la put no se ejercerá y por tal motivo se pierde la prima pagada por tal concepto. Por otra parte, se ejercerá la call dando lugar al resultado de la misma. Esto es, habrá una pérdida por el ejercicio de la call que tiene caracter ilimitado aunque habra que considerar el cobro previo de la prima. El resultado global de la operación se puede formular de la siguiente forma:
Resultado (pérdida) = Precio de ejercicio – Precio subyacente +/- prima neta
En cambio, si al vencimiento el valor del subyacente es inferior al precio de ejercicio, la call no se ejercerá dando lugar al ingreso de su prima por ese concepto y, adicionalmente, se ejercerá la put con su consiguiente resultado. El beneficio es ilimitado pudiendo formularse de la siguiente forma:
Resultado (beneficio) = Precio subyacente – Precio de ejercicio +/- prima neta
El punto de equilibrio, por tanto, es igual al precio de ejercicio más o menos la prima neta pagada o cobrada respectivamente, según proceda.
Cuando los precios de ejercicio de la call y la put sean diferentes, da lugar a una estrategia muy próxima que se denomina túnel.

Consulte los apartados de la:

guia de opciones financieras

Guia sobre opciones: Put Sintética comprada

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Put Sintética comprada opciones financieras

Guia sobre opciones: Put sintetica
Una put sintética comprada es la combinación de un futuro vendido y una call comprada.
Put sintética comprada = futuro vendido + call comprada

Al llegar al vencimiento, cuando el precio del subyacente es superior al de ejercicio de la call, la pérdida que se produciría por el futuro vendido se compensa ejerciendo la opción de la call. Los resultados del futuro vendido y la call se neutralizan entre sí ya que van en direcciones contrarias, quedando como pérdida la prima pagada.

Resultado = (Precio de venta del futuro – Precio subyacente) + (Precio subyacente – Precio de Ejercicio de la call -Prima pagada)
Por otra parte, si al llegar al vencimiento el precio del subyacente es menor que el precio de ejercicio de la call, esta no se ejercerá, dando lugar a la pérdida de la prima pero al beneficio derivado del futuro vendido
Resultado = (Precio de venta del futuro – Precio subyacente) -Prima pagada
Por tanto, la combinación del futuro vendido y la compra de una call se comportan como si fuesen una put comprada: Beneficios ilimitados si el precio del subyacente cae y pérdidas limitadas a la prima pagada si el precio sube.
 
Una variante de esta estrategia es la conocida como call protectora. Se realiza cuando se tiene una posición vendedora con acciones (venta de acciones a crédito) y se protege de un alza del mercado mediante la compra de una call.

Consulte los siguientes apartados de la

guia de opciones financieras

Call Sintética comprada

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Futuro y put comprados

Una call sintética comprada es la combinación de un futuro comprado y una put comprada.
El resultado es equivalente a la put protectora con el matiz de utilizar los futuros en lugar de las acciones.

 

Al vencimiento, si el precio del subyacente es superior al precio de ejercicio de la put, esta no se ejercerá, perdiendo así la prima pagada pero, en cambio, beneficiándose del mayor valor del subyacente en el futuro comprado. Por tanto, el beneficio puede ser ilimitado siendo sólo reducido por el coste de la prima pagada.

 

Beneficio = Precio subyacente – Precio de coste del futuro – Prima pagada

 

Si el precio del subyacente cuando llega el vencimiento es menor que el correspondiente al ejercicio de la put, esta se ejercerá asegurando ese precio de venta

Resultado = Precio de ejercicio de la put – Precio de coste del futuro -Prima pagada

 

Como puede verse, la combinación del futuro y la compra de la put actúa como una call comprada: beneficios ilimitados y pérdidas limitadas.

 

ver además:

Futuro sintetico comprado: Estrategia con opciones financieras

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Futuro sintetico comprado

Un futuro sintético comprado es una combinación de opciones para lograr el efecto semejante a una posición alcista con futuros.
Se realiza comprando una call y vendiendo una put al mismo precio de ejercicio y vencimiento. En consecuencia, la prima neta será la diferencia entre prima pagada por la call y la prima cobrada al vender la put.
Al vencimiento, si la cotización del subyacente es superior al precio de ejercicio, la put no se ejercerá y por tal motivo se cobra toda su prima mientras que se ejercerá la call dando lugar al resultado de la misma. Esto es, el beneficio es ilimitado y se puede formular de la siguiente forma:
Beneficio = Precio subyacente – Precio de ejercicio +/- prima neta
En cambio, si al vencimiento el valor del subyacente es inferior al precio de ejercicio, la call no se ejercerá dando lugar a la pérdida de su prima por ese concepto y, adicionalmente, se ejercerá la put con su consiguiente resultado. Las pérdidas son ilimitadas igualmente pudiendo formularse de la siguiente forma:
Pérdida = Precio de ejercicio – Precio subyacente +/- prima neta
El punto de equilibrio, por tanto, es igual al precio de ejercicio más o menos la prima neta pagada o cobrada respectivamente, según proceda.
Cuando los precios de ejercicio de la call y la put sean diferentes, da lugar a una estrategia muy próxima que se denomina túnel.

 

Manual call put de Opciones Financieras: Productos sintéticos

Opciones futuros

CALL CUBIERTA

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cobertura call

Call cubierta es una operación que consiste en la cobertura de la cartera de acciones con venta de call.

Cuando se tiene una cartera de acciones y se quiere cubrir, la operación de call cubierta permite asegurar la venta al precio de ejercicio.

La venta de la call permite cobrar una prima pero a cambio se adquiere la obligación de entregar las acciones al precio de ejercicio.

Como es sabido el comprador de la call ejercerá la opción si la cotización en ese momento es superior al precio de ejercicio, materializándose la operación y quien ha realizado la operación de cobertura ha dejado de ganar el exceso sobre el precio de ejercicio pero, a cambio, ha tenido la seguridad de la venta durante todo el período cubierto.

Si la cotización es inferior al precio de ejercicio, el comprador de la call no estará interesado en ejercitar la opción ya que son mas baratas en el mercado. Por tanto, esta operación permite quedarse con la prima y reducir así el valor de coste de las acciones.

Dentro de la estrategia call cubierta, la elección del precio de ejercicio otorga elementos diferenciales a la misma, ya que para las opciones ITM se apuesta por primas más altas mientras que con opciones OTM se prefiere precios de ejercicio superiores para su ejercicio y, por tanto, conllevan una menor prima y una mayor probabilidad de no ser ejercida la opción.

La call cubierta se puede realizar sobre cualquier instrumento financiero del subyacente e interesa resaltar que equivale a una put sintética vendida. En rigor, esta ultima estrategia se construye combinando un futuro comprado con una call vendida, siendo válidas todas las observaciones realizadas en este punto.

ver además: