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estrategias no direccionales con opciones financieras

cuna vendida (short strangle)

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cuna vendida (short strangle)

La cuna vendida es una estrategia neutral en cuanto a precios para entornos o subyacentes que se espera que no tengan alta volatilidad en el futuro. Ante la previsión de cierta estabilidad en los precios se realiza esta estrategia que consiste en vender una call y una put con mismo vencimiento pero diferentes precio de ejercicio de forma que el correspondiente a la call sea el superior.
Al constituir la cuna se perciben unas primas cuya suma es el beneficio máximo que se puede obtener con esta estrategia. Sin embargo, el riesgo es ilimitado. Se perderá cuando la cotización:
  • sea inferior al precio de ejercicio de la put menos las primas cobradas
  • sea superior al precio de ejercicio de la call más las primas cobradas

El máximo beneficio que esta limitado al importe de las primas percibidas se produce en el intervalo comprendido entre los precios de ejercicio de la call y de la put. Mientras el precio se mantenga en esa zona se conservará el importe cobrado de las primas.

Cuando se tiene una cartera de acciones se puede realizar esta estrategia que se puede ver en Acunar la cartera de acciones con opciones financieras

ver además:

También puede ver los siguienes libros sobre opciones financieras

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    Cuna comprada (long strangle)

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    long strangle

     

     

    Muy semejante al cono comprado es la estrategia denominada cuna comprada o long strangle. La única diferencia es que el precio de ejercicio no es el mismo para la put y la call compradas.
    Se construye comprando una call y una put de mismo vencimiento, de forma que el precio de ejercicio de la put sea el menor de los dos. Con ello el riesgo de pérdidas es inferior al del cono pero el intervalo de precios que da lugar a pérdidas se extiende.
    La pérdida máxima se limita a la cantidad pagada por las primas , siendo los beneficios ilimitados. Esta estrategia proporciona beneficios cuando la cotización:
      • es inferior al precio de ejercicio de la put comprada menos las primas pagadas

     

    • es superior al precio de ejercicio de la call comprada mas las primas pagadas

    Dentro de esta estrategia existen alteraciones muy significativas en función de los precios de ejercicio elegidos. En efecto, cuando se persigue que el desembolso de primas sea lo más reducido posible se suelen tomar opciones out the money (OTM) con la ventaja que se reduce la pérdida máxima pero con el inconveniente que la zona de pérdidas se hace mas amplio. En contra, si se toman opciones in the money (ITM) el coste de primas es mayor pero el intervalo de perdidas se estrecha.

    ver además:

    Cono comprado (long straddle)

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    El cono comprado o long straddle es una estrategia que se realiza ante expectativas de un aumento de la volatilidad en el futuro y de cambios bruscos en el precio siendo irrelevante la dirección que vaya a tomar el mismo.
    Un cono comprado se crea comprando una call y una put con el mismo precio de ejercicio y vencimiento. Por tanto, al realizarse el cono, se pagan unas primas, dando lugar a que el éxito de la estrategia se centre en que el precio tenga la suficiente oscilación y distanciamiento como para para compensar las primas pagadas al inicio.
    La máxima pérdida se limita al importe de las primas pagadas que tendrá lugar si al vencimiento no se ha movido el precio del subyacente. Se producirá pérdida alrededor del precio de ejercicio en una banda de más y menos el total de las primas pagadas. Por ejemplo, si el precio de ejercicio es 20 euros y las primas pagadas suman 2 euros, se ganará siempre que el precio sea inferior a 18 o superior a 22 euros, En la franja comprendida entre 18 y 22 euros existirán pérdidas.
    El beneficio es ilimitado y, como se ha indicado, debe producirse por los extremos del cono, esto es , cuando la cotización sea inferior al precio de ejercicio menos las primas pagadas o cuando la cotización sea superior a la suma del precio de ejercicio más las primas satisfechas al inicio.

    ver además: