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La crisis continua en Dubai

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Salta la sorpresa en uno de los emiratos árabes: Dubai. Las bolsas y la banca han pasado a ver, simbólicamente, lo afilado de sus magníficos rascacielos como el Burj Dubai, como algo que puede herir al sistema financiero en su conjunto.

Si se da un «paseo» por internet en estos últimos momentos, surgen miles de referencias a la solicitud de moratoria para el pago de la deuda de la compañía estatal Dubai World. He aquí una muestra para ser consultada:

¿Es Dubai el avance de un nuevo ‘crash’?
El gran ‘holding’ de lujo estatal Dubai World pide aplazar su deuda
La crisis financiera de Dubai es un reflejo de la surgida en Florida
 admite su incapacidad para pagar sus deudas y hace temblar
 delirios de grandeza
……
Dubai default fears spook investors
Dubai World News Hits Confidence
Dubai Debt Drags Down Markets

Y un larguísimo etcetera …. que se inicia hoy.

Las reformas regulatorias. Informe Doing Business

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El informe Doing Business es realizado por el Banco Mundial y efectua un seguimiento de las reformas regulatorias de los paises. El número de reformas en este último año ha sigmificado un récord ya que, entre junio de 2008 y mayo de 2009, se registraron 287 reformas en 131 economías, un 20% más que en el año anterior.

Las reformas se centraron en facilitar la apertura y gestión de las empresas, fortalecer los derechos de propiedad y mejorar la eficiencia de los procedimientos de resolución de disputas comerciales y de la quiebra. Según el informe, la regiones más activas han sido Europa Oriental, Asia Central, Oriente Medio y Norte de África.

Singapur es el país más reformador a la hora de dar facilidades para hacer negocios, situación que se da por cuarto año consecutivo. Le sigue Nueva Zelanda. Dos tercios de las reformas registradas en el informe se produjeron en economías de ingresos bajos y medianos-bajos. Por primera vez una economía de África Subsahariana, Rwanda, es la máxima reformadora en la regulación empresarial, al facilitar la apertura de empresas, el registro de propiedades, la protección de inversores, el comercio transfronterizo y el acceso al crédito.

Atendiendo al tipo de reformas, estas están encabezadas por las dirigidas a apertura de empresas. Tres cuartos de las economías facilitaron la puesta en marcha de nuevas empresas. El pago de impuestos fue la siguiente medida reformadora. La crisis financiera también ha impulsado a los gobiernos a actuar en áreas donde es posible que la reforma regulatoria sea más difícil y requiera más tiempo. Durante el último año 18 economías reformaron su regulación sobre la quiebra, incluyendo varias economías en la región de Europa Oriental y Asia Central. La síntesis de las distintas medidas se puede ver en el cuadro que encabezan estas líneas.

Doing Business 2010 es el séptimo de una serie de informes anuales que analizan las regulaciones que afectan a distantas fases de la vida empresarial: apertura de una empresa, permisos de construcción, empleo de trabajadores, registro de propiedades, obtención de crédito, protección de inversores, impuestos, comercio transfronterizo, cumplimiento de contratos y cierres de empresas

Con ello el informe Doing Business 2010 realiza un ranking de competitividad de los países en el que España se sitúa en el puesto 62 y retrocediendo posiciones en relación a los años anteriores.

Un resumen de 26 páginas se puede ver en: Informe Doing Business 2010

Los empleos y la crisis bancaria

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Unos 85.000 empleos de la banca europea peligran por la actual crisis financiera y los procesos de fusión, de los que alrededor del 15% (12.750) serían puestos de trabajo de en la banca española, según datos sectoriales que maneja la Asociación de Cuadros de Banca (ACB), que es miembro de la Confederación de Cuadros y Profesionales (CCP).
En este sentido, el secretario general de la Confederación de Cuadros y Profesionales (CCP), Santiago Aguirre, subrayó que «ha habido una gran sangría» entre los trabajadores que se han visto abocados a abandonar sus puestos en los últimos meses, aunque se hayan realizado bien por bajas voluntarias o prejubilaciones.
Por ello, estan «sondeando» a otras organizaciones sindicales para presentarse de forma única a las elecciones sindicales, respetando la idiosincrasia de cada una. «Tenemos tres proyectos abiertos con asociaciones de técnicos de tres grandes bancos, explicó Aguirre, quien subrayó que son más los puntos que unen a los pequeños sindicatos que los que les separan.

Cronología de la crisis. Respuestas internacionales a la crisis

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Hay distintos medios de comunicación y organismos que mantienen la cronología de la crisis internacional. Entre ellos, de los más recientes es un documento publicado por la FED (Reserva Federal), concretamente por el distrito de New York, en donde se presenta de forma esquemática la cronología de las distintas respuestas internacionales. El documento se puede consultar en formato pdf (3 páginas) en el siguiente link:

La cronología se describe con una breve descripción que pinchando sobre ella se accede a un documento más amplio, con distintas fuentes según se trate, en el que se explica más extensamente cada uno de los acontecimientos y respuestas que se han producido ante la crisis.

Adicionalmente, existe otro documento de ámbito más concreto, ya que atiende exclusivamente la crisis en Estados Unidos, con el mismo formato y metodología, que se puede consultar en:

el nivel de detalle y de documentación (8 páginas) es aún mayor en este último informe ampliamente documentado, como se puede apreciar en la muestra que recoge la siguiente imagen que corresponde la interesante e intenso periodo comprendido entre septiembre y noviembre de 2008.


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Seguimiento de la Crisis

FROB (Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria) Plan de rescate del tipical spanish reciente

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No tengo muy claro cómo se pueda anunciar un plan de rescate financiero que tiene muy limitada la capacidad de rescate. Debe ser algo intrínseco a la historia de la economía española reciente, caracterizada por grandes titulares pero poco respaldo. Igual es por aquello que se dijo de que «el sistema bancario español es el mejor del mundo».

Revisar los comentarios que ya han surgido sobre los contenidos del plan entre comentaristas económicos es más que ilustrativo:
El FROB se financiará con 6.750 millones públicos y 2.250 millones de entidades financieras a través del Fondo de Garantía de Depósitos.(75% del estado y 25% de entidades financieras) La aportación pública procederá de recursos no utilizados del Fondo para la Adquisición de Activos Financieros que podrá captar financiación con aval del Estado en los mercados de valores pero que en ningún caso podrá superar este año tres veces la dotación inicial, es decir, no podrá sobrepasar en este ejercicio los 27.000 millones de euros además de los 9.000 iniciales.

La dotación máxima del fondo de rescate para este año, por tanto, es de 36.000 millones euros.

Por lo que se va oyendo y leyendo en torno a este plan parece ser que mantiene la opacidad en conocer el destino de las ayudas a las entidades financieras y que problemas adicionales a esa dotación se tienen que poner en cola, así como que aquellas entidades que soliciten ayudas tendrán que fusionarse y que las fusiones de cajas no pueden ser interregionales.

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La crisis del 73 es la más próxima a la actual según los gráficos

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Vamos a echar un vistazo a la comparativa de las crisis que viene realizando dshort.com que ha denominado «four bad bears markets» y que mantiene actualizada su evolución a través del gráfico de las cotizaciones que ya se trató en este blog a principios de abril .
El gráfico de los «cuatro peores osos» ha pegado un giro desde el 9 de marzo como se puede apreciar claramente. En ese momento la caída de las cotizaciones era equivalente por no decir igual a la producida en la crisis del 29 y bastante peor que el resto de las crisis. Sin embargo, en estos dos meses desde entonces, el comportamiento comparado ha mejorado mucho. Ha reaccionado de forma más continuada que en la crisis del 29 que tras una pequeña recuperación siguió cayendo. Se aleja para bien de la primera de las grandes crisis y se ha acercado a la crisis del 73, hasta el punto de estar practicamente a la par o ligeramente por encima. Esta referencia es importante porque a estas alturas de tiempo transcurrido, la crisis del petróleo estaba apuntando a los mínimos y desde aquí, (falta un poco aún de caída en la del 73) inició la recuperación. De seguir con evoluciones semejantes se podría decir que si bien el castigo en las cotizaciones ha sido mayor en la crisis actual (-56,8% frente a -48,2%), la recuperación se inició antes. Tal como se puede observar en el gráfico, la crisis del 73 es la referencia más próxima. Aún estamos lejos de la crisis tecnológica aunque como se puede ver tuvo un plazo mayor de caídas que el transcurrido hasta ahora desde su inicio. Eso sí, el nivel de la caída máxima es el que tiene la actualmente la crisis actual.
Se aporta también un gráfico pero en escala logarítmica con el fin de que no hayan dudas sobre estas comparaciones, sabiendo lo importante que es la escala en los charts.

Las conclusiones no cambiarían si se contempla en escala logarítmica. Por tanto, es la crisis de los setenta la que en este momento hay que seguir como referencia tras esta «V» que ha hecho el mercado.

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