El ratio put/call es un indicador muy utilizado para conocer el sentimiento del mercado. Es la relación entre opciones put y opciones call negociadas sobre un determinado activo. Como es sabido, las opciones put son de venta y se adquieren para asegurar ciertos niveles de venta cuando se espera que el mercado caiga más. Las opciones call, por contra, son de compra y se adquieren cuando se esperan mayores subidas. En consecuencia, cuando el ratio put/call es:
- mayor a 1: es porque hay más volumen de opciones put que de call, es decir, hay más bajistas que alcistas.
- menor a 1: es porque hay más opciones call que put, es decir, hay más alcistas que bajistas
Una vez explicado el significado del ratio, hay que resaltar que su «uso» está íntimamente ligado con el sentimiento contrario. Cuando se está muy alcista y los traders han comprado, la probabilidad de que ocurra lo contrario es muy alta dándose la circunstancia que el mercado baja. Y al revés, cuando el sentimiento es muy bajista, la masa se ha vendido y está fuera del mercado y entonces es cuando sube.
En los gráficos que acompañan este post está la media de 20 sesiones del ratio put/call y el chart del S&P 500, el índice más representativo del mercado. El primero de los gráficos (que encabezan estas líneas) es de indicador los tres últimos años donde se puede comprobar la gran correlación que existe entre ambos. Subidas del ratio put/call se corresponden con bajadas del mercado, y al revés, bajadas en el ratio conlleva subidas en el mercado.
El segundo, es del periodo de los dos últimos años y, finalmente, el último es de seis meses cuya media actual es 0,63 y se puede observar como se descorrelacionan en el último momento de la última gran caida, entre febrero y marzo de este año pero que tras los mínimos vuelven a andar de forma inversa, que es lo suyo. Actualmente él ratio put/call está en los niveles bajos de los últimos meses.
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