Está claro que no se ha de entender literalmente y perfectamente se puede estar en bolsa pero, según esta pauta, no en una posición alcista. El toro emigra del éxito bursátil entre mayo y octubre, al menos así esta siendo tambien en este año. Ello reafirma mi cada vez mas sólida convicción que en esta época, ni toro ni oso: cóndor
El Ibex lleva perdidos en torno a los 3.000 puntos por el momento, el Dow Jones de Industriales algo más de 2.000 puntos durante el periodo. Así que, difícil lo tiene el toro para en el escaso mes que resta pueda revertir el resultado de la pauta. Una vez más, el «sell in may and go away» parece que no ha fallado.
Para quienes no conozcan la pauta, reproduzco lo que escribí en un post anterior sobre la misma:
«Sell in may and go away» es una pauta que sugiere vender en mayo y permanecer fuera del mercado de renta variable hasta octubre. Múltiples cálculos se han realizado al respecto pero quizás, los más conocidos son los del Stock Trader’s Almanac que estudia el comportamiento de dos partes del año. Desde 1950 hasta el 2005, el Dow Jones de Industriales tuvo un incremento anual medio del 7,9% durante el periodo comprendido entre el 1 de mayo hasta el 31 de octubre, mientras que supuso un alza anual media del 0,3% durante el periodo comprendido desde el 1 de noviembre hasta el 30 de abril. Durante el año 2006 la pauta se cumplió aunque en ambos periodos hubieron alzas importantes: 8,1% de noviembre a abril , ligeramente superior a la media, y el 6,3% de mayo a octubre, sustancialmente más alto que la media citada con anterioridad (0,3%). Sin embargo, la pauta no se cumplió desde el 2007. De mayo a octubre sube un 6,6 %, en línea con el mismo periodo del año anterior pero cae estrepitosamente perdiendo un 7,6% entre noviembre y finales de abril.
Otros curiosos cálculos indican que una inversión de 10.000 dólares en el Dow Jones de Industriales el 1 de noviembre y venta el 30 de abril de cada año desde 1950 a 2004, se habría convertido al final del periodo en 492.060 dólares. Esa misma inversión de 10.000 dólares si se realiza en el periodo contrario, es decir, comprando el 1 de mayo y vendiendo el 31 de octubre desde 1950 a 2004, habría supuesto una pérdida ya que el capital inicial quedaría reducido a tan sólo 318 dólares.
Estas observaciones no son exclusivas del Dow Jones. Se contemplan igualmente en el S & P 500 y es extensible al resto del mundo. Un estudio equivalente realizado para el índice mundial MSCI desde 1969 pone de manifiesto un alza media del 8,4% anual para el periodo de noviembre a abril mientras que significaría una pérdida del 0,4% anual para el periodo de mayo a octubre. Diversos trabajos constatan este comportamiento y otros intentan buscar explicaciónes del mismo. Entre ellos, cabe citar « The Halloween Indicator, ‘Sell in May and Go Away’: Another Puzzle» de Ben Jacobsen y Sven Bouman
