Joseph Piotroski ideó un sistema de puntuación para seleccionar las inversiones en acciones que se conoce como “Piotroski Score”. Se basa en la premisa de que exista una buena relación entre el valor de la acción en el mercado y el valor contable de la misma y, a partir de ahí, va puntuando estos nueve factores:
- El Beneficio: si es positivo lo puntúa con 1 y si es negativo con 0
- El flujo de caja de las operaciones (Cash Flow Operativo): si es positivo lo puntúa con 1 y si es negativo con 0
- El aumento de la Rentabilidad del Activo (ROA): si aumenta en el último año lo puntúa con 1 y si no ha aumentado con 0
- La disminución de la Deuda a largo plazo como porcentaje del total de los Activos: si el porcentaje disminuye lo puntúa con 1 y si no es así con 0
- Un flujo de caja de las operaciones (Cash Flow Operativo) mayor que el Beneficio Neto: Si es mayor lo puntúa con 1 y si no es así con 0
- El aumentao del coeficiente de solvencia, lo que indica el aumento de la capacidad para pagar las deudas a corto plazo: lo puntúa con 1 y si no es así con 0
- El número de acciones en circulación estable o decreciente: lo puntúa con 1 y si no es así con 0
- El aumento de las ventas en relación al total de los activos: lo puntúa con 1 y si no es así con 0
- El aumento de margen bruto: lo puntúa con 1 y si no es así con 0
La estrategia de compra se centraría en las empresas con una puntuación entre 7 y 9.
En un trabajo de Piotroski para el período de estudio de 1976 a 1996 las empresas que se situaban en puntuaciones de 8 y 9 superaban la rentabilidad del mercado por encima del 10% mientras que las de puntuación 2 o menos estaban muy por debajo del comportamiento del mercado y tenían una probabilidad 5 veces mayor de entrar en suspensión de pagos o quiebra.
Basado en este método la web de The Graham Investor mantiene un ranking en el que en este momento no hay ninguna empresa en el mercado americano con una puntuación de nueve y estan las siguientes con la puntuación de 8:
CL COLGATE PALMOLIVE
GD GEN DYNAMICS CP
WMB WILLIAMS COS
OXY OCCIDENTAL PET
ADM ARCHER DANIELS MD
ROST Ross Stores, Inc.
CHG CH Energy Group,
FDO Family Dollar Sto
DPL D P L INC
TRA Terra Industries,
AGN ALLERGAN INC
DBRN Dress Barn, Inc.
SIAL Sigma-Aldrich Cor
STJ ST. JUDE MEDICAL
HAE HAEMONETICS CP
ESRX Express Scripts,
CMN CANTEL MEDICAL CO
TECH Techne Corporatio
SM St. Mary Land & E
QLGC QLogic Corporatio
CLB CORE LABS NV
EGY VAALCO ENERGY INC
CVD COVANCE INC
CBST Cubist Pharmaceut
BRCM Broadcom Corporat
Como se puede comprobar, tan sólo ADM ARCHER DANIELS MD está también en la selección de «Si Benjamin Graham comprara ahora«.
A quienes les guste cruzar la información que proporciona el análisis fundamental y las señales del análisis técnico, ahí tienen un «ratito» para entretenerse.
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