Ratio call spread – spread vertical de precios
7 marzo 2008
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El ratio call spread se construye mediante la compra de una opción call y la venta de dos opciones call a un precio de ejercicio superior. Por lo general, la call comprada es ITM y las call vendidas OTM.
Si bien se ha señalado un ratio de 1 call comprada y 2 vendidas al ser la variante más extendida, esta relación puede cambiar a cualquier otro ratio, como por ejemplo 1 por 3, 2 por 3 etc.
Con esta estrategia, el mayor riesgo se produce ante subidas del subyacente muy pronunciadas, mientras que se limita el riesgo ante bajadas del subyacente.
El máximo beneficio se produce cuando el subyacente coincide con el precio de ejercicio de las call vendidas, siendo su importe equivalente a la diferencia entre los precios de ejercicio de las call vendidas y comprada mas la prima neta. El importe de la prima neta, como resulta lógico, conviene que sea positivo o, dicho de otra forma, que se trate de una prima neta cobrada.
La pérdida se produce cuando el precio del subyacente es mayor que:
Precio de ejercicio de las call vendidas mas el resultado de dividir las diferencias de precios de ejercicio (de la call comprada y vendidas) más la prima neta por el número de contratos vendidos (el ratio), que en el caso expuesto, serían 2 contratos. Esto es:
Precio de ejercicio de las call vendidas + [(diferencias de precios de ejercicio + prima neta)/2]
Y la pérdida se cuantificaría de la siguiente forma:
Precio del subyacente – Precio de ejercicio call vendidas – Máximo beneficio
Por debajo del precio de ejercicio de la call comprada, el resultado de la estrategia se limita al importe de la prima neta. Será beneficio si la prima neta es cobrada y se tratará de pérdidas si la prima neta es pagada.
ver además:
[...] ratio call spread [...]
[...] El ratio put spread se construye mediante la compra de una opción put y la venta de dos o más opciones put a un precio de ejercicio inferior. Por lo general, la put comprada es ITM y las put vendidas OTM. El ratio más frecuente es de 1 put comprada y 2 vendidas pero esta relación puede cambiar a cualquier otro ratio, como por ejemplo 1 por 3, 2 por 3 etc, tal como se indicaba al exponer el ratio call spread [...]
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