Hay muchas acciones, en este momento, que el valor de cotización en el mercado es inferior al valor contable, tambien denominado valor en libros. El valor al que se podría comprar ahora es menor que lo que marca su contabilidad, es decir, el valor que le corresponde a cada acción atendiendo al valor patrimonial de la sociedad. El valor de la acción en el mercado, por otra parte, está compuesto por ese valor patrimonial y, adicionalmente un valor que se le otorga atendiendo a las expectativas de futuro. Estas expectativas, naturalmente, pueden ser positivas o negativas. En términos económicos ello viene a representar el fondo de comercio de la sociedad o, si prefieren denominarlo de otra forma más anglosajona, el good will. Lo normal es que el valor de mercado de la acción sea superior al valor en libros, dado que:
- los principios contables son muy prudentes en su valoración y se aplican criterios que reconocen las pérdidas en cuanto se conocen aunque no se hayan realizado y, sin embargo, los bebeficios solo se reconocen contablemente cuando se realizan.
- las expectativas futuras de una sociedad que esta en marcha y genera beneficios es que tenga mayor valor patrimonial en el futuro y, por tanto, tendrá un valor intangible o inmaterial positico, que aumenta valor al contable.
Atendiendo a estos dos componentes del valor de la acción, es por lo que se suele señalar que el valor en libros debería hacer de soporte en las cotizaciones. Pero si las expectativas futuras son pesimistas, como lo son ahora en el mercado, las expectativas descuentan unas pérdidas futuras y, en consecuencia dan un valor negativo a las mismas que restan sobre el valor contable y hacen que ahora se pueda comprar por debajo del mismo.
En distintos lugares y medios se viene haciendo alusión a este hecho argumentando razones acertadas y otras que no son tanto. Dicho de forma sintética, por análisis fundamental, todo aquello que hace pensar que va a significar una mejora en los beneficios hará aumentar el valor de la acción y todo lo que implique un deterioro de los mismos la hará disminuir. Estos efectos se incrementan dependiendo del nivel de riesgo de la sociedad. De ahí que las empresas muy apalancadas financieramente al tener mayor nivel de riesgo tienen un efecto igualmente de apalancamiento sobre las expectativas futuras.
Algunas de las acciones del Ibex 35 con precios por debajo de los que tienen en libros: Acciona, Arcelor, Sacyr, FCC, Banesto, Popular, Repsol, Bankinter, Criteria, BBVA, Banco Santander, Sabadell, Gas Natural, Iberdrola Renovables, Iberdrola y Mapfre. Parece lógico, que si el mercado ha descontado el peor de los escenarios en este momento, habría una oportunidad de compra en estas acciones. Por contra, si no hemos visto lo peor, el valor en libros tendrá que bajar y seguir los pasos que le anticipa el mercado. A continuación se refleja un cuadro que refleja el valor contable y valor de mercado para las acciones del Ibex, de eleconomista.es 
