Todo sobre el test del estrés a bancos y cajas
El test del estrés a las instituciones financieras europeas ha sido la noticia de este cierre de semana. Como decíamos ayer, al comentar el aspecto técnico del mercado, e intuía el mercado, los resultados han sido tomados de forma positiva y con serenidad. Buena noticia para la construcción de una confianza que ha estado muy mermada en los últimos tiempos. Dada la relevancia de estos test, repasamos todo lo referente a los mismos, recopilando información aparecida en las últimas horas.
Así comenzamos con las preguntas más frecuentes sobre el test del estrés de la mano de El País en ¿Qué son los ‘stress test’?:
1. ¿Qué son los test de estrés?
-Las pruebas de resistencia consisten en simulaciones hechas sobre el papel acerca de la capacidad de los bancos y cajas para enfrentarse a un deterioro general de la economía y algunas de sus secuelas como un aumento del desempleo, el impago de créditos y la devaluación de sus inversiones. Las consecuencias de todo ello son las mismas: recorte del volumen de negocio y aparición de las pérdidas, particularmente en la cartera de crédito, pero también por el deterioro de activos como los inmobiliarios.
La clave es que los bancos superen estos escenarios adversos con un mínimo nivel de solvencia, que se mide a partir del indicador Tier 1, que en castellano sería decir Nivel 1. Este coeficiente mide es uno de los que mide la solvencia de los bancos. En este caso computa lo que cada banco tiene en capital más reservas, beneficios no distribuidos y participaciones preferentes perpetuas (o cuotas participativas en el caso de las cajas) para hacer frente a los activos -créditos concedidos, acciones y otras inversiones- de riesgo. Esto es, el dinero que tienen garantizado, sus recursos propios, frente a aquel que tienen comprometido en alguna inversión no del todo fiable. Para este ejercicio teórico, los supervisores han fijado un mínimo de Tier 1 del 6%. Cuanto mayor es este porcentaje, mayor es la solvencia.
2. ¿Quién los hace y por qué se publican?
-Las pruebas han sido realizadas por los supervisores nacionales, como el Banco de España en el caso español, y el comité de supervisores bancarios europeos (CEBS, por sus siglas en inglés). Además, han contado con la colaboración del Banco Central Europeo (BCE) y la Comisión Europea. El propósito de los test es demostrar a los mercados que, después de los recursos públicos empleados -4,1 billones de euros entre garantías (avales que las entidades tienen que pagar) o recapitalizaciones (a devolver o no)- y el proceso de fusiones el sistema financiero europeo está saneado. O lo que es lo mismo, dejar en evidencia a los inversores o analistas que sospechan que los bancos y, por extensión, el conjunto de la economía de la UE está mucho peor de lo que se dice. También servirá para identificar qué entidades están peor preparadas para hacer frente a un agravamiento de la crisis y, en ese caso, tomar medidas para su recapitalización.
3. ¿Qué bancos han sido sometidos al examen?
-La lupa de los supervisores se ha colocado especialmente sobre los bancos llamados sistémicos, es decir, aquellas lo suficientemente grandes o con mucha vinculación con el resto cuya caída pondría en riesgo al resto del sistema, pero el alcance del examen varía mucho de un país a otro. En total, 91 entidades pasarán la prueba, lo que supone examinar al 65% del conjunto del sistema europeo. Entre ellas hay 8 bancos y 19 cajas españolas (que en realidad agrupan a todas las cajas, puesto que muchas de las analizadas son fruto de fusiones virtuales o tradicionales), un tercio del total. Con estos números, España, que fue el promotor de la iniciativa, es el país que más bancos somete al examen, que alcanza prácticamente al 98% de sus sistema financiero, cuando hay muchos otros países que sólo llegan al 50%. Le sigue Alemania, con 14 entidades, de los cuales cinco son landesbank(bancos propiedad de los Estados regionales y que, al igual que las cajas, no cotizan en Bolsa).
4. ¿Cuáles son los escenarios teóricos de la prueba?
-Los supervisores han establecido tres escenarios teóricos que empeoran de forma progresiva para evaluar la capacidad de resistencia de los bancos desde su situación actual. Esto es, si con sus actuales niveles de capital y reservas serían capaces de superar un deterioro del entorno.
Escenario básico: el primero es el más estable económicamente y el menos perjudicial para las entidades. En este marco se han estudiado cómo se comportarán las cuentas de los bancos si se cumplen las previsiones actuales sobre la evolución de la economía
Escenario de deterioro macroeconómico: A partir de aquí las cosas empiezan a complicarse ya que se estudia la reacción de la banca ante una recaída en la recesión. En concreto, se analiza qué efectos tendría en las entidades una caída del producto interior bruto (PIB) del 3% con respecto a las previsiones de la Comisión. En el hipotético caso de que se hiciese realidad, esta contracción vendría acompañada por el cierre de empresas, un aumento del desempleo y, por tanto, un incremento de impagos en los préstamos con las consecuentes pérdidas. También se fija un descenso del precio de la vivienda y de sus oficinas, lo que reduciría el valor de sus créditos. Por este motivo, se revisan los activos ponderados por riesgo; las pérdidas por activos financieros, distinguiendo entre hogares y empresas, y el capital resultante después de las ayudas públicas recibidas.
Crisis en la deuda soberana: Si la recesión no es suficiente para convencer al mercado, los organismos encargados de supervisar el sistema también han querido añadir un tercer escenario más problemático para poner a prueba la capacidad de resistencia de la banca. En este, además de los recortes macroeconómicos se establece una supuesta crisis en la deuda soberana. Escaldados por la reciente tragedia griega, los responsables han querido establecer su solvencia en caso de que la inversión de las entidades en deuda soberana arroje unas pérdidas del 23% para la de Grecia, de un 14% en los portugueses, de un 12,3% en el caso de España y otro 4,7% en los bonos alemanes, entre otros.
5. ¿Son casos reales?
-Durante la pasada recesión, la peor desde que se puso en marcha la UE y en los diez años de vida de la eurozona, el PIB cayó un 4,2% y un 4,1%, respectivamente. Además, por culpa de la crisis, el paro está en máximos históricos mientras, sobre la deuda, el deterioro previsto está en línea con lo sucedido entre marzo y junio en los mercados secundarios. Por tanto, los parámetros establecidos en los peores escenarios son, de alguna manera, posibles, pero no son los previstos con el escenario actual. De lo que se trata es de ver si las entidades son lo suficientemente solventes para resistir un deterioro de la situación no previsto, pero posible.
6. ¿Cómo se darán a conocer?
-Hay una gran expectación por la publicación de los resultados de las pruebas de resistencia, ya que, aunque no es la primera vez que se realizan estos exámenes, si es la primera ocasión en la que se dan a conocer sus conclusiones. Este viernes a las 18.00 (hora peninsular española) el comité de supervisores bancarios europeos (CEBS) revelará los primeros datos con una evaluación por países. A las 18.30 publicará un resumen de las cuentas de cada entidad, aunque los propios bancos y los supervisores nacionales lo podrán hacer desde media hora antes, y con un mayor grado de detalle. Al mismo tiempo, el gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez comentará en rueda de prensa los resultados de las entidades bajo su supervisión a partir de las 18.30. A las 19.00 horas habrá una rueda de prensa en Londres para valorar los resultados a escala europea.
7. ¿Qué pasará con las entidades que suspendan?
-Junto a los resultados de cada entidad, los responsables darán a conocer las eventuales necesidades de capital de aquellos bancos o cajas que no aprueben el examen en cualquiera de los tres escenarios previstos. Es decir, que no lleguen al Tier 1 del 6%. Estas entidades podrán obtener los fondos necesarios para alcanzar este mínimo acudiendo al sector privado y al mercado, aunque si salen mal en el retrato no será barato porque a mayor riesgo o menos fiabilidad, más rentabilidad piden los inversores para aportar su dinero. En caso de que esta opción no fuese viable, los países de la UE tienen varias opciones -como el macrofondo de emergencia de 500.000 millones creado para apoyar al euro- para optar por inyectar capital de forma directa en las entidades en dificultades. En el caso español, un reciente cambio legal permite que el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) inyecte capital en entidades ahora solventes, pero que en escenarios de estrés puedan no serlo. Será necesario un plan de recapitalización para que el FROB preste esas ayudas.
8. ¿Por qué España da más datos?
-España se ha propuesto hacer “un ejercicio adicional de transparencia”, en palabras de la propia vicepresidenta segunda y ministra de Economía, Elena Salgado, para demostrar que el sistema financiero no está tan mal como algunos sospechan. El examen de España, además, será más extenso, al publicar los datos de más del 95% de su sistema financiero, y entrará en más aspectos que el del resto de Europa. Así, dará a conocer los datos de manera más detallada en cuanto a activos y las pérdidas. Asimismo, en los créditos a los hogares distinguirá entre las hipotecas, con menos problemas de impagos, y los créditos al consumo. El motivo de ello son las dudas que genera la mayor exposición del sector financiero español al deterioro del inmobiliario.
9. ¿Convencerán a los inversores?
- Se espera que, salvo algunos nombres propios, el sistema salga bien parado de las pruebas, sobre todo en el caso español. De hecho, las buenas expectativas sobre sus resultados han motivado durante las últimas semanas una recuperación en los mercados de renta variable y deuda soberana. Sin embargo, al mismo tiempo hay quien apunta que el hecho de que la mayor parte de entidades vaya a superar los tests sin problemas deja en evidencia que han sido demasiado suaves. Fuentes conocedoras de las pruebas afirman, sin embargo, que al menos en el caso español el ejercicio se ha hecho con gran severidad.
10. ¿Cuáles son las diferencias con los test de Estados Unidos?
- Estados Unidos fue pionera a la hora de publicar los resultados de los exámenes a sus principales bancos durante la crisis financiera internacional. Sin embargo, a diferencia de aquellas, las condiciones establecidas en los europeos son más exigentes con los bancos y cajas.
Tras los resultados, rápidamente se han realizado rankings de solvencia de acuerdo con los datos simulados en los escenarios. Como muestra, se reproduce el ranking que ha publicado el diario Expansión en: El ranking de las entidades españolas según los “stress tests”
Banca March, BBK y Kutxa han obtenido los mejores resultados entre las entidades españolas en las pruebas de estrés, seguidos de los dos grandes bancos (Santander y BBVA), de acuerdo con los resultados de estos ‘test’. Cuatro grupos de cajas y CajaSur suspenden.
En concreto, Banca March lograría, en el peor de los escenarios, situar el Tier 1 (nivel de capital, más reservas, más preferentes) en el 19% en el año 2011, mientras que BBK lo situaría en el 14,1%, si bien las pruebas efectuadas a la entidad vasca no tienen en cuenta la absorción de CajaSur.
Ránking en el peor de los escenarios
1º. Banca March: 19%.
2º BBK (sin CajaSur): 14,1%.
3º Kutxa: 10,6.
4º. Santander: 10%.
5º. BBVA: 9,3%.
6º Unicaja: 9%.
7º CAM, Cajastur, Cantabria y Extremadura: 7,8%.
8º La Caixa y Caixa Girona: 7,7%.
9º Banco Sabadell (sin Banco Guipuzcoano): 7,2%.
10º Caixa Galicia y Caixanova: 7,2%.
11º Banco Popular: 7%.
12º Caja Vital Kutxa: 7%.
13º Caja Murcia, Caixa Penedés, Sa Nostra y Granada: 7%.
14º. Bankinter: 6,8%.
15º Ibercaja: 6,7%.
16º Ontinyent: 6,6%.
17º Caja Madrid, Bancaja, Insular de Canarias, Laietana, Ávila y Rioja: 6,3%.
18º Caixa Pollensa: 6,2%.
19º Banco Guipuzcoano: 6,1%.
20º CAI, Círculo de Burgos y Caja Badajoz: 6,1%.
21º Banco Pastor: 6%.
22º CajaSol y Caja Guadalajara: 6%.
23º Caja Duero y Caja España: 5,6%
24º Banca Cívica: 4,7%.
25º Caixa Sabadell, Terrasa y Manlleu: 4,5%.
26º CajaSur: 4,3%.
27º Caixa Catalunya, Tarragona y Manresa: 3,9%.
Este es el ranking de las entidades españolas aunque el listado completo de las entidades estudiadas es el siguiente, clasificado por países e indicado quienes aprueban y suspenden
Listado de entidades por países
AUSTRIA (2):
Aprueban: Erste Group Bank AG (EBS.VI) y Raiffeisen Zentralbank Oesterreich
Suspenden: Ninguno
BÉLGICA (2):
Aprueban: KBC Bank NV, Dexia SA (DEXB.BT)
Suspenden: Ninguno
CHIPE (2):
Aprueban: Marfin Popular Bank PCL (CPB.CP), Bank of Cyprus PCL (BOCY.CP)
Suspenden: Ninguno
DINAMARCA (3):
Aprueban: Danske Bank AS (DANSKE.KO), Jyske Bank A/S (JYSK.KO), Sydbank A/S (SYDB.KO)
Suspenden: Ninguno
FINLANDIA (1):
Aprueban: OP-Pohjola Group
Suspenden: Ninguno
FRANCIA (4):
Aprueban: BNP Paribas SA (BNP.FR), Credit Agricole SA (ACA.FR), BPCE, Societe Generale SA
(GLE.FR)
Suspenden: Ninguno
ALEMANIA (14):
Aprueban: Deutsche Bank AG (DB) , Commerzbank AG (CBK.XE), Landesbank Baden-
Wurttemberg, Bayerische Landesbank, DZ Bank AG, Norddeutsche Landesbank, Deutsche
Postbank AG (DPB.XE), WestLB AG, HSH Nordbank, Landesbank Hessen-Thuringen, Landesbank
Berlin, Dekabank Deutsche Girozentrale, WGZ Bank AG
Suspenden: Hypo Real Estate Group
GRECIA (6):
Aprueban: National Bank of Greece SA (NBG), EFG Eurobank Ergasias SA (EUROB.AT), Alpha
Bank AE (ALPHA.AT), Piraeus Bank SA (TPEIR.AT), TT Hellenic Postbank SA (TT.AT)
Suspenden: ATEBank (ATE.AT)
HUNGRÍA (2):
Aprueban: OTP Bank, FHB Jelzalogbank Nyiilvanosan Mukodo
Suspenden: Ninguno
IRLANDA (2):
Aprueban: Bank of Ireland (BIR.DB), Allied Irish Banks PLC (AIB)
Suspenden: Ninguno
ITALIA (5):
Aprueban: Unicredit SpA (UCG.MI), Intesa Sanpaolo SpA (ISP.MI), Banca Monte Dei Paschi Di
Siena SpA (BMPS.MI), Banco Popolare SC (BP.MI), Unione Di Banche Italiane SCPA
Suspenden: Ninguno
LUXEMBURGO (2):
Aprueban: Banque Et Caisse D’Epargne De L’Etat, Banque Raiffeisen
Suspenden: Ninguno
MALTA (1):
Aprueban: Bank of Valletta PLC (BOV.VT)
Failed: Ninguno
PAÍSES BAJOS (4):
Aprueban: ING Bank NV, Rabobank Group, Fortis Bank Nederland Holding (FORA-AE), SNS
Reaal NV (SR.AE)
Failed: Ninguno
POLONIA (1):
Aprueban: Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski (PKO.WA)
Failed: Ninguno
PORTUGAL (4):
Aprueban: Caixa Geral De Depositos, Banco Comercial Portugues SA (BCP.LB), Espirito Santo,
Banco BPI SA (BPI.LB)
Failed: Ninguno
ESLOVENIA (1):
Aprueban: Nova Ljubljanska Banka
Failed: Ninguno
ESPAÑA (27):
Aprueban: Banco Santander SA (STD), Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (BBVA), Jupiter,
Caixa, CAM, Banco Popular Espanol SA (POP.MC), Banco de Sabadell SA (SAB.MC), Breogan,
Mare Nostrum, Bankinter SA (BKT.MC), Caja De Ahorros YMP De Zaragoza, Antequera Y Jaen,
Banco Pastor SA (PAS.MC), Caja Sol, Bilbao Bizkaia Kutxa, Caja de Ahorros YMP De Gipuzkoa Y
San Sebastian, CAI, Banca March, Banco Guipuzcoano, Caja de Ahorros De Vitoria Y Alava, Caja
de Ahorros YMP De Ontinyent, Colonya – Caixa D’Estalvis De Pollensa
Failed: Unnim, Diada, Espiga, Banca Civica, Cajasur
SUECIA (4):
Aprueban: Nordea Bank AB (NDA.SK), Skandinaviska Enskilda Banken AB (SEB-A.SK), Svenska
Handelsbanken (SHB-B.SK), Swedbank AB (SWED-A.SK)
Failed: Ninguno
REINO UNIDO (4):
Aprueban: HSBC Holdings PLC (HBC), Barclays PLC (BCS), Royal Bank of Scotland Group PLC
(RBS), Lloyds Banking Group PLC (LYG)
Failed: Ninguno
Mucho mayor detalle se presenta en los bancos centrales, tal como puede verse en la información que suministra el Banco de España, que recoge los comunicados oficiales y la publicación de los resultados:
Información de CEBS y el BCE sobre las pruebas de resistencia al sector bancario europeo
- Nota informativa conjunta de CEBS, BCE y Comisión Europea
(27 KB) - Nota informativa del BCE (30 KB)
- Enlace a la web de CEBS para obtener más información sobre los resultados de las pruebas de resistencia (incluyendo resultados individuales por entidades)
Información del Banco de España sobre las pruebas de resistencia al sector bancario español
- Nota informativa (100 KB)
- Valoración de las pruebas de resistencia para bancos y cajas de ahorros españoles (120 KB)
- Nota técnica sobre los resultados de las pruebas de resistencia para bancos y cajas españoles (244 KB)
- Pruebas de resistencia 2010-2011: resultados individuales (2,6 MB)
Como resulta lógico los resultados han emitido dos mensajes: Uno de tranquilidad y confianza porque la gran mayoría ha aprobado con solvencia y el otro hacia los que han suspendido, cuyos datos y consideraciones las vamos a tomar de Cotizalia en Suspenden los test de estrés financiero: Caixa Cataluña-Manresa, Banca Cívica, Caja España-Duero, Cajasur y Unnim
Los suspensos
Siete suspensos europeos y, de ellos, cinco son españoles. Todos los bancos aprueban, pero no se puede decir lo mismo de las cajas. La andaluza Cajasur, la castellana Caja España-Duero, Banca Cívica (Navarra, Burgos y Canarias), Caixa Cataluña-Manresa-Tarragona y Unnim (Sabadell, Terrasa, Manlleu) han suspendido los test de estrés financiero planteados por el Comité de Supervisores Europeos (CEBS), según informaron la patronal de las cajas (CECA) y de la banca (AEB). Para poder alcanzar los niveles adecuados de solvencia, según los test de estrés, necesitarían en conjunto de una inyección adicional de capital de 2.065 millones de euros. El Banco de España anunciará en las próximas semanas un calendario de recapitalización.
Estos cinco grupos suspenden en alguno de los tres escenarios de estrés financiero planteados para el periodo 2010 y 2011 en función de un agravamiento de la situación económica, aumento del desempleo y recortes en el valor de la deuda soberana de algunos países. La nota de corte, un 6% del ratio Tier 1 de solvencia financiera, no ha sido alcanzada por estas cajas de ahorro en alguna de las tres simulaciones planteadas hasta 2011. Precisamente, el Banco de España acaba de cerrar para el FROB una línea de crédito adicional de más de 2.000 millones de euros disponible de forma inmediata.
La fusión de las castellanas Caja España y Caja Duero, que parte de un ratio del 8,6% a cierre de 2009, bajaría hasta el 6,1% en el primer escenario adverso y al 5,6% en el caso II de shock que contempla que se produjese una rebaja del 12% en el valor de la deuda soberana española. Estas dos cajas necesitarían 127 millones de euros adicionales a los 550 millones que ya ha recibido del FROB. Cajasur suspende antes de cualquier simulación con un Tier inicial (cierre de 2009) del 1,8%, aunque mejor en las sucesivas proyecciones hasta 2011. La caja andaluza necesitaría 208 millones para alcanzar los niveles de solvencia. Sin embargo, según precisó el Banco de España, los datos no incluyen la reciente absorción por parte de la BBK, “que elimina estas necesidades”.
Banca Cívica, la entidad resultante de la fusión entre Caja Navarra, Caja Burgos y Caja Canarias, suspende también las pruebas de solvencia. La entidad, que parte con un Tier 1 del 9,6%, baja al 7,6% en el escenario base, al 5,2% en el primero de los escenarios más adversos y hasta el 4,7% en el caso III de shock. Este grupo necesita de 406 millones de euros adicionales para recapitalizarse. Precisamente, la entidad anunció esta mañana apresuradamente un acuerdo con el fondo JC Flowers, que reforzará su capital con una inyección de 450 millones de euros.
También suspende la unión entre las cajas medianas de Cataluña. Unnim, formada por Sabadell, Manlleu y Terrasa, que parte con un ratio de capital del 7,2% en 2009. En la simulación I, tensionada, el ratio caería hasta el 6,6%, un 5,1% con el primer deterioro económico y otro 4,5% en la peor de las coyunturas posibles. Este grupo de entidades necesitaría 270 millones de euros de capital adicional. También suspende la fusión entre Caixa Cataluña-Manresa y Tarragona: parte con un 6,6% de Tier 1 que se deteriora al 6,4%, 4,5% y 3,9% en los tres escenarios de estrés económico y financiero. Sus necesidades de capital se cifran en 1.054 millones.
Al cálculo de necesidades también se refiere el diario El Mundo enLas cinco cajas españolas suspendidas necesitarían 2.043 millones para sanearse:
